2006年世界经济发展情况和2007年展望

赵　琨

　　2006年世界经济总体延续了近年来快速增长的态势，全年经济呈现30年来增势最强、范围最广的发展态势。明年，世界经济运行中的潜在风险不断加大，但大的格局尚无剧变的迹象，平稳发展仍是世界经济的基本特征。
　　一、当前世界经济增长势头依然强劲
　　今年以来，世界经济在连续三年快速增长的基础上，继续保持了较快的发展势头，全球60多个主要发达与发展中国家和地区经济体无一出现衰退，经济增长的地区协调性和平衡性明显改善。国际货币基金组织（IMF）预测今年全球经济增长5.1%，比春季预测值提高0.3个百分点。其中，美国经济维持3.4%的增速不变；欧元区经济增长2.4%，上调0.4个百分点；日本经济增速由原来的2.8%下调至2.7%；印度增长8.3%，上调1个百分点；中国增长10%，上调0.5个百分点。
　　2007年世界经济将继续保持增长，但增速有所回落。美国经济下滑的可能性加大，将拖累世界经济增速。但是，一些人口众多的发展中国家尤其是中国和印度经济继续较快增长，正在为世界经济持续增长注入重要动力；日本、欧盟等国家和地区的内需日趋增强，一定程度上抵消了美国经济减速对世界经济的负面影响。值得注意的是，世界经济面临的不确定因素有所加剧，有可能导致全球经济增长更加放缓：通货膨胀压力可能加大，导致货币政策的紧缩力度超过预计；受剩余生产能力有限和地缘政治影响，石油价格可能继续上涨；美国房地产市场降温过快，引发美国经济增速回落过快等。IMF预测明年世界经济增长4.9%，比2006年放慢0.2个百分点。美国经济增速为2.9%。欧元区和日本经济分别增长2%和2.1%。发展中国家经济增长7.2%。中国经济继续保持10%的增速。
　　二、发达国家经济保持增势，新兴经济体成为拉动世界经济的重要力量
　　美国经济有所放缓。受石油价格持续高位运行、房地产市场降温和利率水平稳步上调等影响，美国经济过快增长的势头有所减缓，前三季度增速逐季放缓，分别为5.6%、2.6%和1.6%。投资、消费、政府支出等增长都有所减缓，但在就业人数继续增加、消费者信心仍处高位、企业盈利持续好转、贸易和财政收支状况有所改善的情况下，美国经济运行仍较健康，但经济增长将趋向平缓。
欧盟经济复苏提速。在经历了数年的不景气之后，欧盟今年的经济增长令人乐观，二季度环比增长从一季度的0.6%提高到0.9%，为6年以来的最快增速，法国和德国成为主要拉动力量。内需是欧盟经济增长的主导力量。投资持续增长，促进了就业增加，带动收入增加，拉动了消费需求。6月份欧元区失业率降至7.8%，为近5年来最低。欧盟经济增长加快，表明始于2000年、旨在刺激经济增长的里斯本战略和“增长与就业计划”，以及欧盟内部统一大市场建设和改革福利制度等措施的成效开始显现，并将对促进未来欧盟经济继续增长发挥积极作用。
　　日本经济持续增长。二季度，日本经济环比增长0.2%，已连续6个季度保持增长，虽然增长速度比一季度回落0.6个百分点，但增长的内在动力仍然较强。企业投资增长强劲，公司利润劲增，家庭消费趋旺，失业率降到近8年来最低的4.1%。2005财年GDP增长3.2%，为15年来最高，消费物价指数自去年11月份开始由跌转升后连续上行，7月份同比增长0.2%。以上情况表明，目前日本经济已经摆脱长达十年通货紧缩的困扰，内需稳定增长成为带动经济持续增长的主要动力，未来继续增长的势头较强。
　　新兴市场继续快速增长。东亚地区仍是世界上经济增长最快的地区，但增速有所回落。二季度韩国、香港、新加坡同比分别增长5.3%、5.2%和8.1%，均比一季度有不同程度回落。中国和印度经济对世界经济的带动作用持续增强。受益于石油等能源和原材料价格大幅上涨，俄罗斯和独联体国家以能源出口带动经济继续改善，上半年俄罗斯经济增长6.3%，委内瑞拉、阿根廷等国的经济增长超过9%。同时，非洲国家的经济活动也有所恢复，有望达到近30年来的最高水平。
　　三、世界金融市场波动向上，利率水平逐渐提高
　　利率市场趋紧。随着通货膨胀升温，越来越多的国家上调基准利率。到6月底，美国联储实施本轮加息周期的第17次提息，联邦基准利率已经升至5.25%，为过去5年多来的最高点。欧洲央行保持2005年四季度以来每季加息0.25个百分点的做法，到10月份，欧元区基准利率上升到3.25%。日本央行及3月份宣布结束定量宽松货币政策后，7月份将隔夜拆借利率提高到0.25%，标志执行7年之久的零利率政策正式结束。另外，澳大利亚、英国以及部分亚洲国家也不同程度地提高了短期利率。短期利率升高，带动了长期利率逐渐走高。7月初，美国30年住房抵押贷款固定利率升至6.79%，为2002年5月来的最高水平。
　　股市上涨明显。今年以来，在经济前景普遍乐观和公司利好的推动下，各国股市总体仍保持上扬之势。美国股市波动中上涨，一季度，受公司盈利较多和世界经济总体向好等消息带动，美国股市涨势明显超过去年，3月29日，美国道琼斯工业指数收于11216点，比去年末上涨4.65%；纳斯达克综合指数收于2338点，上涨6%。5月下旬，受初级产品价格大跌和市场担忧经济增长放慢等影响，美国股市震荡下跌，6月13日，道琼斯工业指数收于10706点，跌破全年末的10717点；10月份，在利好经济数据和公司盈利上升的带动下，美国股市出现强劲上涨，10月25日，道琼斯指数突破12000点心理大关至12049.51点，与2002年10月7181.47点的低点相比，道指在四年左右的时间里大涨了65%。美国股市的波动上涨带动全球主要股市振荡向上。10月底，金融时报指数和日经指数分别收于6129.2和16399.39点，比去年底上涨9.1%和1.8%。
　　美元持续跌势。今年以来，美元延续了持续贬值的基本态势。10月底，美元兑欧元为0.7835欧元/美元，比去年底贬7.2%；对日元为116.975日元/美元，比去年底贬0.7%。美元贬值的主要原因有：随着美联储加息周期进入尾声，而欧元区和日本宣布调整货币政策，市场预期美国与其他经济体的利差将呈缩小趋势；美国贸易逆差不断扩大，市场美元吸引力减弱，加大了美元贬值压力等。
跨国直接投资活动活跃。一季度美国和日本对外直接投资分别增长1.3倍和1.6倍，流入欧元区的外国直接投资增长43%。据世界投资大会调查报告显示，2006年全球外国直接投资预计将超过9000亿美元。从2004年开始的跨国直接投资增长趋势将持续5-7年时间。企业并购浪潮高涨，上半年全球企业并购规模超过9000亿美元，仅次于2000年股市泡沫巅峰时期。
　　四、原油等初级产品市场振荡
　　原油价格持续冲高后出现高位回落。上半年，受地缘政治变动等因素影响，国际原油价格持续上涨，突破70美元关口，创出历史新高。5月下旬，受通货膨胀升温、利率上调和市场担忧经济走势放缓等影响，油价波动下跌，但总体仍处于70美元左右的高位。7月中旬，纽约市场原油期货价格在冲上每桶78.4美元的历史高位后逐渐回落，9月份以来，国际油价出现持续下滑，油价在每桶60美元上下徘徊。目前油价回落的主要原因是供需关系有所缓解：供应方面，受欧佩克维持产量不变、地缘政治缓和等因素使市场对原油供应的担忧减少；需求方面，美国夏季用油高峰结束、美国商业原油库存上升以及美国经济增长明显减速等缓解了世界石油需求增长压力。
　　铜、黄金等初级产品价格高位震荡。在能源成本上升、美元走势不稳、伊朗核问题等地缘政治影响以及市场投机等因素的推动下，铜、黄金等初级产品价格持续上涨。今年上半年，黄金价格持续上涨，屡创新高，铜价在去年下半年大幅上涨的基础上，继续以前所未有的速度上涨。5月，伦敦金属交易所三个月期铜价格升至8800美元/吨，黄金价格创下726美元/盎司的25年来最高纪录。5月下旬以后，受市场担忧经济增长放缓等影响，铜、黄金等商品价格出现短时间迅速下跌。金价在一个月时间内就下跌了约160美元，跌幅高达21.9%。6月下旬，国际金价开始止跌回升，并出现大幅反弹。从年中至8月下旬，金价在600至650美元区间内频繁波动。因基金和投机者撤离商品市场，伦敦金属交易所（LME）三个月铜9月11日大跌393美元，至每吨7465美元。尽管出现回落，目前的初级商品价格仍处于历史高位。当前铜价仍是去年平均价格的两倍，是上世纪90年代平均铜价的3.7倍。镍的现行价格是2005年平均镍价的两倍，是上世纪90年代平均镍价的四倍。截至2006年8月16日，黄金的美元价格比上年末上涨了22.76%。
　　五、明年世界经济发展中存在的不确定因素
　　在世界经济总体平稳较快增长的同时，一些不稳定和不确定因素也在积聚，潜在的风险压力逐渐增大，主要集中在四方面：
　　第一，全球经济发展失衡。这始终是威胁世界经济稳定的重大隐患，特别集中在美国巨额的国内财政和经常账户“双赤字”。2005年，美财政赤字达3190亿美元，经常项目逆差由2003年的5197亿美元增至8049亿美元，增长55%，占GDP的6.4%。与此同时，2005年发达国家中日本和欧元区经常帐户顺差分别为1531亿美元和237亿美元，其他发达国家顺差1131亿美元；亚洲发展中经济体、中东和独联体的经常帐户顺差为1097亿美元、2176亿美元和1053亿美元。目前来看，全球经济发展失衡的危害，集中在两方面，一是强化全球范围的贸易保护壁垒。随着工业化进程的加快，面对发展中国家在外资、外贸、技术、人才等方面的能力不断增强的情况，发达国家为减少资本外流和就业市场萎缩对自身主体行业的冲击，除了强化贸易保护主义外尚无良策，由此也将对世界经济产生负面影响。二是担忧美国经济发展前景。一旦美元资产持有国对美国经济增长前景的信心产生动摇，势必会加速美元的贬值，给世界经济的稳定增长造成重大冲击。
　　第二，货币政策日益趋紧。全球加息的共同理由，是石油、金属品等资源类价格飙升推动生产要素价格高位运行，通货膨胀压力在主要国家都有所表现。从目前情况看，全球货币政策环境趋向收紧，有利于抑制通胀上升和稳定通胀预期，对房地产市场过热的国家和地区也会起到降温作用，对于改善当前流动性过剩的局面有着积极的作用。但是，紧缩货币政策一旦过头，对消费和投资有更加直接影响的长期利率可能加速回升，可能造成世界经济急剧减速，甚至导致世界经济陷入持续的低增长周期。另外，不同国家地区的利差扩大将引起国际货币之间的汇率关系出现较大波动，国际金融市场的不确定性将因此增大。
　　第三，国际油价高位震荡。国际石油价格近三年来持续大幅上涨，从未来看，国际石油供求关系稳步趋紧的大格局难以改变，地缘局势紧张特别是中东动荡加剧，导致与政治局势密切相关的“风险溢价”成分不断提高，预计未来一段时间国际油价仍将高位徘徊，油价的振荡进一步加大了市场的不稳定因素。目前，高油价对全球经济影响较轻，这在很大程度上是由于全球经济的较快增长降低了石油价格上涨的负面影响，同时能源使用效率的提高使应对石油短缺的能力大大增强。但也要看到，高油价已经对制造业占主导的发展中国家经济可持续增长形成了严重威胁，对美国、欧洲等主要石油进口地区的生产成本和通货膨胀也造成明显的上涨压力，并带动全球矿产品价格普遍上扬。今后，受地缘政治因素影响，国际油价有可能继续居高不下，对世界经济造成重大冲击。
　　第四，资产泡沫濒临破裂。近几年，在大量投机资本的推动下，形成了较多的全球性资产泡沫。据统计，国际基金2000年进入大宗商品市场只有几十亿美元，目前估计已超过1500亿美元。同时，全球化使投机炒作的影响进一步放大，各种市场之间的联动效应增强，资金的大进大出导致新兴市场股市的大起大落。摩根斯坦利首席经济学家罗奇警告，原材料商品价格上涨已成为新的泡沫，问题是什么时候爆破。
　　房地产市场的泡沫风险更让人担忧。过去5年中，发达国家住房总价增加了30万亿美元，这并非完全是居民收入增加的结果，很大程度上是房地产市场泡沫的累积。今年以来，随着各国频繁加息，房价上涨的动力在减弱。美国7月份的新房销售额下降了4.3%，过去一年累计下降了21.6%，降幅创下12年来的新纪录。美国房地产市场降温将引发就业机会减少、经济衰退等一系列问题，再加上美目前财政及国际经常帐户赤字问题比5年前更加严重，可能导致与美主要贸易国发生一系列危机，最后波及全球经济。

（作者单位：国家发改委综合司）